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通过改革，我国银行业脱胎换骨，面貌焕然一新，风险管控能力和盈利能力显著提高，为抵御2008年国际金融危机冲击奠定了坚实基础。2011年以来，中国银行、工商银行、农业银行、建设银行先后入选全球系统重要性银行，资产总规模和主要经营指标位居全球同业前列。2019年6月末，银行业不良率1.99%，资本充足率14%，拨备覆盖率180%。

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图1：漂白针叶浆CFR现货价 单位：元/吨资料来源：Wind、文华财经、中期研究院图2：主要港口木浆库存资料来源：Wind、文华财经、中期研究院从国内木浆均价来看，截止到12月14日，华北地区均价5538元/吨，东北地区均价5583元/吨，江浙沪地区均价5736元/吨，山东地区均价5500元/吨。其中，江浙沪地区木浆的价格较高。从国内针浆均价来看，华北地区的乌针均价5700元/吨，布针均价5650元/吨；东北地区的乌针均价5800元/吨，布针均价5750元/吨；江浙沪地区的乌针均价5650元/吨，山东地区的乌针均价5600元/吨。其中，东北地区的乌针和布针的价格较高。总体来看，国内木浆均价和针浆均价都呈现不断下降的走势。

不过，8月初央行并未跟随美联储降息，但人民币汇率跌破了7的关口。鲁政委表示，利率和汇率是调节经济内外均衡的重要途径，当前由于内部结构性去杠杆、贸易摩擦和金融对外开放的影响，经济面临通缩和国际收支衰退性顺差的风险，降息+贬值可以成为一种适宜的政策组合。从模型角度的估计显示，人民币有效汇率相对于均衡水平贬值1%等价于降息约24bp；本轮贬值相当于基准利率降息97bp，货币条件的改善使得短期内下调基准利率的必要性下降。