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那么说到底，我们普通投资者究竟是相信均值回归，还是强者恒强呢？四、均值回归，还是强者恒强？我们必须明确的一点是，确实有极少数公司能够持续获得较高的资本回报率，但绝大多数公司都存在强烈的均值回归。本书通过对格林布拉特“神奇公式”的深入研究和分析证明了“绝大多数公司都会均值回归”的观点。格林布拉特用“资本回报率”来确定“神奇公司”，用“企业收益率”来确定“公平价格”，从而构建了一个“神奇公式”。作者对其验证后得出了以下一些结论：一是神奇公式确实有效；二是在进一步单独检验资本回报率和企业收益率后发现，企业收益率单独一项胜出了神奇公式，资本回报率一项跑输了神奇公式，资本回报率拖累了神奇公式的后腿。

另外，公司的应变能力也很重要，这对管理层提出了很高的要求，因为公司面临的环境会不断变化，要有应对竞争环境变化的应变能力。但这很难说得很清楚，需要去观察，看公司在发展历史中遇到外部环境变化时的应变能力。最后可以把公司市值作为一个参考指标。那些市值徘徊不前、做不大的公司，不能算优秀企业。究其原因，要么所处行业不行，要么是公司本身不行，长期做不大肯定是有问题的。当然，也不是只要大就是好，要看公司因何而大。

“如果人们认可我们的基因清单，那么也许几年后我们将成为人类基因研究领域的权威。”Salzberg如是说。模棱两可的计数但是许多科学家都说他们需要更多的证据才能相信清单是准确的。EBI的计算生物学家Adam Frankish负责协调GENCODE的手动注释工作，他说他和他的小组扫描了Salzberg团队鉴定出的约100个蛋白质编码基因。根据他们的评估，其中似乎只有一个是货真价实的编码基因。

报道称，特朗普提及美联储也可能是为了迫使其进一步降低基准利率。上周，美联储10多年来首次降息。许多分析人士认为，美联储将在9月份再次降息，以防贸易战的影响使美国经济脱轨。报道指出，美国降息可能会给美元对其他货币的汇率造成下行压力。美元贬值可以促进美国出口。（编译/刘白云）

事实上，业内也有不少企业意识到管理失控的风险，并强调总部对子公司的管控。“橙家是采用全直营的模式，主要管理部门都由总部集权，这种模式总部掌控力更强。但纯挂靠品牌、每年只交总部一部分费用的话会失去对子公司的掌控力度。”黄洪斌说，“橙家城市分公司负责人既承担交付责任，也有比较强的自主权，包括先行赔付权、对客户的直接处理权等，但不能超过总部制定的管理规则。”

重构的还有创新资源和平台。据胡明春介绍，所里现在的利润大都用于研发再投入、平台基础设施建设，2019年相关预算超过6亿元。“把资金变成条件，变成人才，变成核心竞争力。”“14所就像一艘航母，这里有先进的理念、超前的实验环境、丰富的资源和各种顶级人才配合，相信未来会有更多更强的人工智能产品推向市场。”展望中国电科14所的未来，发明“灵犀手”的博士后尹奎英眼里充满期待。