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1.3 货币学派的货币创造理论：弗里德曼-施瓦兹-卡甘分析此后货币创造理论向两个分支发展，其中一个方向将公众和银行行为纳入货币乘数论，形成了货币学派。货币学派以弗里德曼-施瓦兹模型和卡甘模型最为著名，两个模型对货币乘数（m）的分析都考虑到了银行的准备金率和公众的现金比率，后两者与基础货币成为决定货币供给量的三要素。其中，卡甘对1875-1955年美国货币存量变化率来源进行实证分析，得出以下结论：货币的创造是外生的，货币供给主要取决于货币当局的货币投放量。需要注意的是，尽管货币学派和凯恩斯主义均认为货币创造是外生的，但是货币学派以对抗凯恩斯革命面目出现，其主张实行“单一规则”来稳定货币供应量，以解决二战后英美国家长期推行凯恩斯主义所产生的持续的通货膨胀。

1—3月份，规模以上工业企业实现营业收入24.4万亿元，同比增长7.2%；发生营业成本20.6万亿元，增长7.7%；营业收入利润率为5.31%，同比降低0.58个百分点。3月末，规模以上工业企业资产总计111.4万亿元，同比增长6.9%；负债合计63.6万亿元，增长6.5%；所有者权益合计47.8万亿元，增长7.4%；资产负债率为57.0%，同比降低0.2个百分点。

2.4 基础货币创造、广义货币创造与信用创造的关系在信用货币时代下，央行进行基础货币投放后，形成了货币与信用两个相互联系而又有所区别的结果。从相同点来看，在银行表内融资方面，货币创造等同于信用创造，每派生一笔信用，则对应派生一笔货币。而两者又有不同，首先并非所有货币都由银行表内信用派生产生，外汇占款投放、政府支出等均会对广义货币供应量产生影响；其次，并非信用派生都会创造货币，只有银行通过表内扩张的方式派生的信用才可以创造货币，表外信用投放、债券等直接融资、民间借贷实质为信用转移，均不直接创造货币。

8、健全土地流转规范管理制度，发展多种形式农业适度规模经营，允许承包土地的经营权担保融资。9、在修改相关法律的基础上，完善配套制度，全面推开农村土地征收制度改革和农村集体经营性建设用地入市改革，加快建立城乡统一的建设用地市场。10、加快推进宅基地使用权确权登记颁证工作，力争2020年基本完成。抓紧制定加强农村宅基地管理指导意见。研究起草农村宅基地使用条例。

据该基金2017年四季报显示，股价的表现最终还是取决于公司业绩增长，与风格关系不大，所以撇开市值大小偏见，我们将努力在跌幅较大的公司寻找被错杀的个股，逐步调整组合，将一些涨幅较大、潜在回报率已经不高的个股换成风险回报比更好的标的。与此同时，东方红沪港深、东方红睿华沪港深基金2017年四季报也均建议，立足于价值投资，适当调整投资组合，在稳定持有战略品种的基础上，增加了部分优质的、竞争格局良好的周期股。争寻找在估值、成长空间、市场预期三者中结合较好的品种，择机买入长期持有，为持有人创造稳定的收益。

成本美国基础设施项目的建设成本比其他任何地方都高得多。右派喜欢指责工会；“左派”喜欢指责要价过高的顾问。但他们都在争论症状而不是症结。加州彻底展现了所有这些病状。以较低廉成本修建的那部分铁路根本不靠近人们所在的地方，而是穿过地价较低廉、游说团体相对较少的中央谷地。这条路线中真正有用的部分——终点——预示着无休止的法律和政治难题以及巨额成本。这两个终点相距400英里——说到底太远了，没法连接。